美国房地产数据好转是暂时的

昨天下午敏锐地感到息差交易要涨，同时有一点点时间，立刻打了几个电话：买进息差交易货币。同时在博克上写了几笔。告诉大家不要听市场上的混乱分析，美国的房地产数据可能好。由此判断，欧系货币震荡，息差交易货币大涨。

文字刚刚发出五分钟，息差交易已经启动，到今天早晨已经上涨了80——150点。

但是，我不主张追涨息差交易货币。虽然我从技术图形上看有清晰地看出息差交易的反弹之旅没有结束，但是，我们必须防范日元的基本面以及市场的风险偏好情绪出现突然的逆转。

目前，对日元有利的基本面正在积累，即使是刺激息差交易反弹的美国股市（包括全球股市）也可能再次大幅度下跌。

比如美国次级债到底还闹多久以及信用卡市场会不会出大问题。这些都是对美国经济的大疑问。穆迪旗下的“ECONOMY.COM”网站日前发布报告估计，有超过一成美国屋主的贷款还款额已经超过房屋价值。该网站首席经济学家MARK ZANDI估计，美国目前有880万或10.3%的房屋所有者面临这种局面，这些家庭未来有可能放弃这些房产。资料显示，这个数字是上世纪30年代世界经济大恐慌以来，美国人陷入房产贷款高过市价的困境中人数最多的一次。由于美国房屋供应量目前仍然处于较高水平，更多的房屋积压意味着美国房地产市场将更加难以恢复。ZANDI上周早些时候曾估计，美国房屋价格较2006年高点将下降20%，此外房屋销售量将于2008年春季达到谷底。他认为，今年夏季将是美国房地产市场最困难的时期，而房价将于2009年春季开始反弹。由于大量作为抵押品的房屋丧失赎回权，房屋积压量上升，因此美国房地产市场面临进一步压力。ZANDI分析认为，每一处丧失赎回权的房屋将导致该社区房价下跌1.5%。虽然美国政府目前仍不肯出面拯救在买房屋时不知量力的纳税人，也不愿援助在房地产投机大行其道时期，提供不明智贷款计划的银行，但由于解决目前房地产危机的努力失效，美国政府已被迫寻找新点子，其中包括为不能履行债务的人提供联邦抵押保障。政府决策人目前正在听取房地产界和民间机构的献计献策，考虑如何动用政府基金来购买以及为无法偿还的债务重新筹集资金。

我上星期天听宋鸿宾讲，美元在三月份要崩盘，原因之一也是大量作为抵押品的房屋将在3月丧失赎回权。

而据彭博社报道，中投已经放弃投资美国的计划，决定大比例的投资日本，特别是日本股市。该报道指出，中国银监会上周五（22日）表示，根据与日本金融业监管机构达成的协议，中国国内商业银行可代客户投资于日本股市；这一消息近日带动日经指数大幅蹿升。此外，英国《泰晤士报》在23日的一则报道中也引述日本政府内部官员提供的消息称，中国投资有限责任公司拟投资日本100亿美元，且将购买日本最大石油勘探公司Inpex Holdings Inc“相当大股份”。受这一消息刺激，Inpex Holdings Inc周一（25日）开盘后大幅上扬，午盘暴涨6.1%至121万日元，并创下今年1月9日以来收盘最高。24日有消息人士透露，中投公司遴选日本股市“操盘手”的工作已进入尾声，拟近期进军日本股市，投资东京证券交易所的上市公司。此前，中投曾公开发布招聘公告，招聘全球各大市场的资产管理人。根据其公告，应聘者应有充足的投资经验，其所管理的资产不得低于50亿美元。本月中旬，中投公司总经理高西庆曾访问日本，与日本政府金融官员会面。

这些具体安排都会在3月份出台，并被市场热炒。

在这个背景下，我们的操作策略必须是短线，根据当天情况作判断。比如今天，息差交易会调整，我们等待它调整到昨天启动的位置再考虑买不买。