美元的上下两难与英镑走势的关系

过去两个星期，美元指数一直在72.65——73.88之间震荡，图形显示有收敛变盘迹象。从技术理论判断，在74之下盘整越久未来的爆发力越大，反之亦然，跌破72.65，还得去70.5。在美元指数面临上下两难的境况之时，更需要观察美元的对手货币，特别是敏感性非常强的对手货币。我们看到，昨天美加一度跌破了100，理论上打开了向下测试98的空间。但是，美加很快收了回来，尤其是在美国经济数据不太好的情况下收了回来。这使我感到：这可能是假突破。从美元的几个主要对手货币的表现看：日元接近115.60，这是前期高点；欧元在15475左右震荡，能否重回15500——15600一挡非常关键。而更居于指向性的货币应该是英镑，因为它往往是打破沉闷局面的关键+——领先货币的作用又将显现。

英国的基本面好坏参半，经济数据不好，房地产价格在下跌，但通货膨胀严重，资金净流入的情况不减。我胡一再倒，在14日英国央行公布的通胀季报上，英国央行明确表示，英国的通胀会加速，并在今后几个季度中突破政府设定3%的上限；在经济增速下滑的情况下，这会使得英国央行的降息决策更加艰难。英国央行表示，如果英国央行真如市场预期的一样，在2009年将基准利率降低到4.5%的水平（目前的水平为5%），通胀水平将会在今后两年内均超过2%的目标水平。此前，英国国家统计局13日发布统计，受能源价格飞涨影响，英国4月CPI年增3%，为去年3月来最大增幅。若以月增率0.8%来看，是11年来最大。统计局同时公布4月生产者物价指数（PPI）年增7.5%，为1986年有记录以来的最大增幅，远高于市场预测值6.4%。由于市场相信通胀将使英国央行降息的意念趋缓，英镑兑美元则正在逐渐收复失地。自去年12月以来，英国央行已降息3次，目前利率为5%。分析师认为，英国央行货币政策委员会正面临通胀压力剧增与经济增长趋缓的两难局面，通胀的上升将会减弱英国央行的降息动机。

按照我的基本面、技术面、数据面三角支撑理论，在不同时期，不同的汇价水平，三种分析方法应该各有侧重。当基本面，技术面都不能给出汇价未来方向的时候，只能看，或者是严密地观察数据面的变化。我预测，就在这几天，英国以及欧洲的数据变化会给汇价以新的指引。可能出现突破，而突破的方向仍然是考验底部支撑，然后反弹。