昨天重要数据分析和今天操作策略

      美国政府昨天公布的两项显示，全球和美国贸易失衡状况进一步加剧，但同时强调油价飞升是导致美国经常帐赤字扩大幅度的主要原因。而美国7月资本净流入数量减少，则暗示各国政府和投资者转换外汇储备和投资策略。
      极差的经济数据接二连三，美国7月资本净流入降至329亿美元，远低于预期的净流入700亿，还不到当月贸易逆差的一半。而当月外国净买入美国资产318亿美元，规模为2005年5月以来最低。市场当时虽然几乎没有反映，但我必须强调这是极其危险是信号，它暗示外资对美国资产的需求已经在减少，更可怕的是各国政府和投资者将转换外汇储备和投资策略。半夜，全美住宅建筑商协会(NAHB)公布调查结果，美房屋营建商9月乐观情绪指数连续第八个月下滑，未售出房屋大量增加，营建几乎陷於停滞。这可是不得了的坏消息！也许正因为大家对美国经济放缓已经心知肚明，七大工业国(G7)财长在周末的会议上才没有再度明确呼吁亚洲货币升值——怕落井下石。但是，如果今天美国的房地产数据再这样差劲，美元可能真抗不住了。
      欧洲央行开始出现不同声音。一些官员再度纷纷发表措辞强硬的言论，而也有官员称，如果经济数据表示经济将放缓，欧洲央行可能暂缓升息。但是，现在看强硬派占主流，所以欧元昨天没有被较差的数据“按住”。
      现在市场注意欧元是否能够突破12735？这个位置与英镑在18850的位置将共同验证欧系货币是不是已经触底。
       欧元兑日圆走势反复，包括ECB总裁特里谢在内的欧洲官员一再表示，日圆走势应反映日本经济的复苏。日本财务大臣谷垣祯一也表示，日圆兑欧元近期跌至纪录低点的走势有点“过激”。但他同时说，本次G7会议没有讨论日圆。于是，投资者对风险以及较高收益资产的追求反而增强，市场继续抛售日圆等较低收益的货币进行套利。由于昨天，美国彭博新闻援引ECB委员雷贝舒的话称，欧元区通膨风险正在上升。近来ECB官员不断发表措辞强硬的言论，更进一步刺激了欧元兑日圆的上涨。我们的操作策略是：如果今天人民币没有动作，而欧元兑日圆又一直盘桓在14975之上，必须警惕——对冲。
而美元兑日圆应该拿到今天数据出来之后。今日夜间，美国将公布包括营建许可、房屋开工数等房市数据，以及PPI、REDBOOK等经济指标。数据的好坏与否将影响市场对下一次利率前景的判断。今日日间，汇价区间将小幅度波动，11785是短期低部，而晚间的波动幅度将扩大，有可能向下突破117.50，甚至到11710；
       而欧元将考验12735，如果美国数据很差，可能突破12755。当然，我们也不能完全忽略欧洲的数据。
       现在，美国财长已经到北京，当然会商谈人民币，特别是金融自由化问题，预计，鲍尔森将舍小求大——宁肯容忍人民币缓慢升值，也要确保WTO协议中规定的金融开放顺利开启。他的讲话值得关注。

【作者: hezhicheng2005】【访问统计:】【2006年09月19日 星期二 21:24】【 加入博采】【打印】

9.19日汇评:日圆和美元的走势耐人寻味

      昨天，日圆又是全线下跌，虽然美日在美国午盘收回40点涨幅，但欧日却站在了149.8之上。这让一些大前天跟我买进日圆而又没舍得在急涨时抛出的投资者感到非常担心。
      首先，我要说，有许多紧跟我的投资者星期五晚上在14850左右已经空仓了，有到人还做了一把反弹，昨天又在11820附近建了美日空仓。为什么要从欧日转到美日，这即有欧日太妖的原因，更有迎接鲍尔森访华以及人民币兑美元可能扩大波动幅度的考虑。昨天，中国A股市场已经有异动，这2天人民币应该有消息。而且，我这个人“固执”，昨天有多少人来电话问我欧日怎么办，我的回答是：坚决守！
除了人民币外，小日本是没救了，G7会议对息差交易者有一种利空出尽的感觉，特别是做欧日，有可能肆无忌惮。当然，今天很关键，我们要看鲍尔森说些什么。根据我对中美关键人物的讲话分析，双方达成的默契是：中国不大量调整美元储备，美国不逼人民币升值。但是，由于中国现在已经是世界第二大出口国和第一大贸易顺差国（8月出口超过了美国，世界第一），你想人民币不升值已经是无济于事了！
      从技术上看，昨天美元数据这样不好，而美元却表现出良好的抗跌性，连续抗住了多次冲击。这说明，美元的人气还在，市场已经做好了美国经济放缓的充分思想准备。昨天，我准确地预测了美国数据不好——向应时投资和我的紧密合作伙伴及时进行了传递。现在我要说，美国可以经受经常帐和资本流入数据不好的冲击，但很难经受房地产市场转熊的冲击。而今天晚上将公布最重要的房地产数据！
      欧元虽然今天突破了12700，但在没有突破12730之前，以及英镑没有突破18870之前，掉头向下的可能性随时存在，特别是在欧洲数据出现不好的时候。顺便提醒一句：昨天美国数据是不好，但欧洲的数据也不好，只是被美国数据的不好掩盖了而已。
      所以，今天我们要沉住气，观察几个要点：欧日在150的表现，美日在118的表现，英镑在18840——18870的表现，欧元在12730的表现。
       而现在我再次劝说大家卖加元，这是当前最清晰的选择。
      请看我编译的一段外电：
      中印美日韩将签稳定油价方案
      9月13日，中美双方分别派出了强大的能源班底，在中国杭州展开了备受全球瞩目的能源政策对话。中方团队由国家发改委副主任陈德铭和张国宝率领，而美方由能源部助理部长卡伦.哈伯特率队。对话中一个引人关注的话题是，“就如何继续推进中美能源合作提出具体设想”。对此，大部分评论都认为中美两国将在能源领域“握手言和”，携手稳定油价。此事尚未平息，9月18日，据《印度快报》报道，印度、中国、美国、日本与韩国五国能源部长将在10月23日至26日于北京举行能源会议时，首次签署一项“共同努力”稳定油价的方案，包括确保国际市场稳定及维护能源安全。报道指出，为避免直接刺激石油输出国家组织，五国在稳定世界油价合作方案的草案中，仅表示油价不断高涨是出于一连串“复杂且多重”的因素，但也明确呼吁消费国应共同采取措施以降低对石油的依赖。草案建议国际社会向石油市场送出正确信息，要求石油供应国增加开采方面的投资并扩大供给能力，让油价维持在合理价位并进而稳定市场。报道称，五国能源会议也将鼓励彼此加强能源方面的合作，包括增加能源效益、研发替代能源等。但在各方应如何调整各自的战略能源储备方面，有专家表示，并不看好会有任何突破。
 
      近期，国际上关于人民币升值的呼声再度喧嚣尘上。G7发达国家的财政金融首长日前在出席新加坡会议期间，要求中国增加人民币汇率弹性，加快升值，以助减轻全球经济失衡。首次在G7会议上亮相的美国财长保尔森表示：“中国需要增强货币政策灵活性以及促进国内消费和进行金融改革。”而之前在4月份举行的会议上，G7更是将矛头指向了中国。在四月发表公报的一份附件中，G7明确要求人民币升值。官员们表示，此次重申的意见反映其在促进人民币升值的过程中遭遇了挫折。值得一提的是，对于这一轮施压中国官方并未给予正面答复，但央行行长周小川表示：人民币是否调整波动区间，前提是“取决于当前的区间是否够用”。此前，央行也曾发布公告称，8月人民币汇率灵活性继续增强，“某些交易日的浮动范围接近政策规定的最大波幅”，这随后被海外多家投行认为是波动区间扩大在即的先兆。美国银行随后也指出，在接近上限的交易日并不太多的情况下，中国央行作这一表态，是为扩大波幅造势。渣打银行中国高级经济学家王志浩表示，尽管央行言过其实，人民币波幅本月事实上已鲜少的接近了3‰上限，但波动区间在今年第四季度调高的可能性仍然很高

【作者: hezhicheng2005】【访问统计:】【2006年09月19日 星期二 21:22】【 加入博采】【打印】

请关注我晚间美国开盘前在应时投资上的“交易提醒”。

118.1，日圆空头将出逃 G7之后，市场美元被欧洲官员的口头干预所左右，日圆续跌。昨天，有日本官员称，G7没有讨论日圆疲软问题，对人民币也只是点到为止，而且大家都理解日本央行现在不急于升息的难处。因此，今天白天，市场乘日本休假之机，继续息差交易，日圆上下波动高达100以上。但是，我仍然主张我们不能只听日本的一面之词，也不能光看会议公报，因为有许多要害的“交易”是私下拟订的，是关起门来用悄悄话表达的。当我们看到美国、欧洲对日圆的不满已在G7会议的各种场合弥漫，他们在私下会谈什么呢。因此我相信，虽然现在日圆仍然在跌，但已经跌不到那去了。118.1——2就是底。我断言：本周日圆将大涨，美元兑日圆顶部在118.1—118.2，欧元兑日圆顶部在149.3——149.75，一旦开跌，至少200点。总结G7会议，有这样几个要点：一是各国避免对美国经济进行评议，相反却表现出对美国经济的信心，鼓励大家对美元保持信心，力挺美元，这在周末和周初美元的走势中可以看的出来，很多前期空美元的仓位已经出局；二是委婉地批评日本，希望日本人不要再为携带式交易融资，不要在利用利差扰乱世界金融秩序，而且有了要求日本明确日圆已经见底的呼声；三是对人民币改革缓慢表示理解，有可能达成私下交易；四是不希望欧元太强。因此看来：未来几天，美元对日圆会跌，欧元兑日圆更会跌。现在不是日圆涨不涨的问题，而是到底能涨多少的问题！联想到星期二美国财长将访问中国，市场应该在今天晚间就会有所反映。我们在118——118.1附近应该开始建立美元兑日圆的空仓。欧元虽然今天白天在反弹，但总的趋势是不能太强，市场的主角不是欧元。从技术上看，欧元已经跌破12660，因此应该向12550移动，现在的反弹极限在12700；相应的是，英镑不可能一枝独秀，将在18850附近掉头，然后下滑至18450左右。另外，加元现在仍然没有充当主角，处在随风摇摆的状态。但是，只要11180这个底扎实，未来上升空间很大，有可能突破12440到12770。这正是从11180到11440的2倍。这也是我为什么说，美加将来会摸11700的依据！我们仍然在11180附近卖出加元。具体交易策略和进场时机见我在应时投资上的专栏。此文已于上午9时发在应时投资我的专栏上。请继续关注我晚间（美国开盘前）在应时投资上的“交易提醒”。

【作者: hezhicheng2005】【访问统计:】【2006年09月18日 星期一 15:26】【 加入博采】【打印】

一日一思——历史学的真谛是真实，918感言

《资治通鉴》里说，“专取国家盛衰，系生民休戚，善可为法，恶可为鉴者”，“穷探治乱之迹，上助圣明之鉴”记之。这说的是历史研究的真意，历史应该记大事。而更重要的是，历史应该记真事。历史无定论，定论非历史；

梁启超在《新史学》说，“史界革命不起，则吾国遂不救。悠悠万事，唯此为大。”历史不在通俗，而在真实；历史通俗化在于使更多的普通人能够接近历史，而还历史本来面目才是真谛。中国的历史，由此是近代历史充满由“定论”导引的虚妄，因此史界革命对于今天而言，仍然有重要意义。不要因为什么人，什么政府对某个历史问题“有定论”就不敢怀疑它，更不能将对历史上的人或事有质疑就随便扣“历史虚无主义”，甚至“反动”的帽子。这是我们对历史学的基本要求了。

【作者: hezhicheng2005】【访问统计:】【2006年09月18日 星期一 13:58】【 加入博采】【打印】